Anthropic, compania din spatele asistentului de inteligență artificială Claude, se pregătește să intre pe bursă într-o operațiune care ar putea deveni una dintre cele mai mari listări din istorie, scrie CNN.
Oferta publică inițială (IPO) ar putea atrage aproximativ 61 de miliarde de dolari, iar evaluarea companiei ar putea ajunge la 1.400 de miliarde de dolari, în funcție de prețul final al acțiunilor. Însă, în spatele perspectivelor spectaculoase de creștere, investitorii trebuie să ia în calcul cheltuielile uriașe, dependența de un număr redus de clienți și structura neobișnuită a companiei.
Anthropic a stabilit un interval de preț cuprins între 70 și 78 de dolari pentru fiecare acțiune. Dacă titlurile vor fi evaluate la mijlocul acestui interval, compania ar putea atrage aproximativ 61 de miliarde de dolari, iar valoarea sa, calculată inclusiv prin raportare la opțiunile și acțiunile care nu au fost încă deblocate, ar ajunge la aproximativ 1.100 de miliarde de dolari. La limita superioară a intervalului, evaluarea ar putea urca până la 1.400 de miliarde de dolari.
Potrivit CNN, tranzacționarea acțiunilor ar putea începe chiar de săptămâna viitoare. Listarea este neobișnuită prin amploarea sa și prin faptul că piața bursieră nu a mai avut până acum o companie specializată în dezvoltarea modelelor de inteligență artificială care să intre pe bursă la o asemenea evaluare.
Anthropic, o companie cu ambiții uriașe și angajamente de aproape 900 de miliarde de dolari
Înființată în urmă cu cinci ani, Anthropic a înregistrat o creștere spectaculoasă a veniturilor, însă compania a avut un singur trimestru cu profit operațional. În același timp, și-a asumat angajamente de cheltuieli de aproape 900 de miliarde de dolari în următorii ani, în principal pentru putere de calcul și infrastructura necesară centrelor de date.
În cel mai recent trimestru, compania a raportat vânzări de 17 miliarde de dolari, în creștere cu 1.127% față de aceeași perioadă a anului trecut. În primele nouă luni ale acestui an, veniturile au ajuns la 33,2 miliarde de dolari, comparativ cu 4,6 miliarde de dolari în întregul an 2025.
Totuși, chiar Anthropic avertizează că ritmul actual de creștere nu poate fi menținut pe termen lung.
„Nu ne așteptăm ca veniturile noastre să continue să crească în ritmuri comparabile și nu putem garanta că vor continua să crească”, a transmis compania în documentele pregătite pentru listarea la bursă.
Un alt motiv de îngrijorare este dependența de un număr mic de clienți. Cinci dintre aceștia au generat aproximativ un sfert din vânzările companiei în acest an. Anthropic nu le-a făcut publice identitățile, dar a precizat că unii dintre clienți sunt, în același timp, și competitori.
Această concentrare reprezintă un risc pentru veniturile viitoare. Dacă unul dintre marii clienți decide să reducă investițiile sau să renunțe la serviciile Anthropic pentru a-și dezvolta propriile modele de inteligență artificială, compania ar putea resimți rapid efectele.
Paul Marino, director de venituri la Themes ETFs, a declarat pentru CNN că numărul relativ redus de clienți importanți reprezintă un motiv de îngrijorare, deoarece nevoile acestora se pot schimba rapid. El a adăugat însă că nu este excesiv de preocupat de acest risc, deoarece consideră că inteligența artificială reprezintă viitorul.
Angajații și investitorii ar putea vinde acțiuni încă din prima zi
O altă particularitate a listării Anthropic este modul în care compania le permite unor angajați și investitori din interior să își vândă acțiunile.
În mod obișnuit, după listarea unei companii, persoanele din interior sunt supuse unei perioade de restricție, de regulă între trei și șase luni, în care nu pot vinde acțiunile deținute. Măsura are rolul de a evita o vânzare masivă imediat după debutul pe bursă, care ar putea pune presiune asupra prețului.
Anthropic a ales însă un calendar etapizat, care le permite unor angajați care nu sunt fondatori să vândă 10% din acțiunile deținute chiar din prima zi de tranzacționare. Prospectul companiei prevede apoi aproximativ 23 de date în primul an în care angajații din această categorie vor putea vinde alte acțiuni.
Structura a atras critici din partea unor analiști, mai ales în contextul în care investitorii de pe Wall Street și fondurile de capital de risc au investit deja aproximativ 130 de miliarde de dolari în companie.
Firma de cercetare financiară New Constructs consideră că investitorii privați au ajuns într-un punct în care au nevoie de listarea companiei pentru a-și recupera investițiile și pentru a obține câștiguri.
David Trainer, fondatorul și directorul executiv al firmei, a criticat posibilitatea ca investitorii de pe bursă să ajungă să finanțeze câștigurile celor care au investit anterior în Anthropic. În opinia sa, o parte din valoarea creată ar putea ajunge la acționarii existenți, în detrimentul celor care vor cumpăra titlurile după listare.
Fondatorii Anthropic vor păstra controlul asupra companiei
Îngrijorările nu vizează doar structura veniturilor și posibilitatea vânzării rapide a acțiunilor. Un alt aspect controversat este modul în care este distribuită puterea de decizie în companie.
Cei șapte fondatori ai Anthropic dețin, prin structura specială de proprietate, majoritatea drepturilor de vot ale acționarilor. Astfel, chiar dacă firma va deveni publică, controlul asupra deciziilor importante va rămâne concentrat în mâinile conducerii.
Această structură este tot mai întâlnită în industria tehnologică, dar ridică întrebări privind influența pe care investitorii o vor avea asupra companiei după listare.
Mark Levine, controlorul financiar al orașului New York, a avertizat, într-o declarație pentru Bloomberg News, asupra tendinței prin care acționarii își pierd din putere, în timp ce controlul se concentrează tot mai mult în mâinile conducerii companiilor.
IPO-ul Anthropic vine într-un moment dificil pentru industria inteligenței artificiale
Compania încearcă să atragă investitori într-un moment în care entuziasmul de pe Wall Street față de inteligența artificială începe să fie pus la încercare.
Săptămâna trecută, acțiunile companiilor asociate cu inteligența artificială au înregistrat scăderi, pe fondul temerilor că investițiile în centre de date și infrastructură ar putea încetini. Investitorii sunt tot mai preocupați de costurile foarte mari ale dezvoltării AI și de întrebarea dacă cererea pentru aceste tehnologii va justifica investițiile făcute.
În acest context, listarea Anthropic va fi un test important pentru apetitul investitorilor față de companiile care dezvoltă modele avansate de inteligență artificială.
Compania, care a refuzat să comenteze pentru CNN planurile privind IPO-ul, pare să continue pregătirile. Potrivit informațiilor publicate de The Wall Street Journal, Anthropic avea programate întâlniri cu investitori importanți în această săptămână și intenționa să înceapă tranzacționarea acțiunilor joi sau vineri, săptămâna viitoare.
Listarea ar putea deveni un moment de referință pentru industria AI, dar și un test al încrederii investitorilor într-un sector care promite o transformare majoră a economiei, în timp ce presupune costuri și riscuri financiare fără precedent.
